Le Président Alassane Ouattara (ph) 

L’échange dette-contre-développement de la Côte d’Ivoire pourrait servir de modèle pour de futures opérations soutenues par la Banque mondiale. La Banque mondiale espère utiliser l’échange "dette-contre-développement" qu’elle a soutenu en Côte d’Ivoire comme modèle pour des transactions similaires dans d’autres pays.

Cet échange a permis de générer des économies sur la dette et d'augmenter les dépenses en matière d'éducation. Les échanges dette-contre-développement sont des mécanismes par lesquels la dette d'un pays est réduite en échange d'engagements à consacrer les économies réalisées à des projets de développement précis. Cela diffère des précédents échanges, principalement axés sur la nature (dette-contre-nature), où les engagements étaient liés à la conservation ou à l’atténuation du changement climatique.

La Banque mondiale espère que l'échange dette-contre-développement soutenu en Côte d’Ivoire fin de l’année dernière, qui a généré des économies de dette pour le pays et permis d’augmenter les dépenses en éducation, servira de cadre pour des opérations similaires ailleurs, ont indiqué des responsables de la Banque lors des réunions de printemps de l’institution, hier.

« Nous espérons que ce sera le premier d’une longue série », a déclaré Ariane Di Iorio, directrice du groupe des institutions financières de l’Agence multilatérale de garantie des investissements de la Banque mondiale (MIGA). « Nous croyons vraiment pouvoir reproduire cette structure dans d'autres pays. »

Les échanges dette-contre-développement consistent à réduire ou à rééchelonner le fardeau de la dette d'un pays en échange de son engagement à consacrer tout ou partie des économies réalisées à certains projets de développement. Jusqu'à présent, la plupart de ces transactions prenaient la forme d’échanges dette-contre-nature, les engagements de dépenses étant liés à la conservation de l'environnement ou à l'atténuation/adaptation au changement climatique. Dans de nombreux échanges, la dette est réduite par le rachat de dettes existantes via de nouveaux financements à moindre coût, bénéficiant d'améliorations de crédit fournies par des institutions de développement comme la Société financière de développement des États-Unis (DFC).

Les échanges dette-contre-nature existent depuis au moins 1987, lorsque Conservation International a accepté d’acheter 650 000 dollars de dette bolivienne à prix réduit, en échange d'engagements du gouvernement bolivien à renforcer les dépenses pour la gestion environnementale autour de la réserve de biosphère de Beni. Le plus grand échange dette-contre-nature à ce jour est une transaction réalisée en 2023, qui a permis de financer le rachat de 1,6 milliard de dollars de dette de l'Équateur, en échange d’engagements de dépenses pour la conservation marine dans les îles Galápagos.

La transaction de la Côte d’Ivoire est le premier échange dette-contre-développement soutenu par la Banque mondiale. Celle-ci a fourni une amélioration de crédit sous forme de garantie basée sur des politiques pour un nouveau prêt commercial de 400 millions d’euros au pays. Le produit de ce prêt servira à racheter des prêts commerciaux existants, à des taux d’intérêt plus élevés et à maturités plus courtes, générant ainsi au moins 60 millions d’euros d’économies en valeur actuelle nette et libérant 330 millions d’euros de ressources budgétaires sur les cinq prochaines années.

L’échange dette-contre-éducation de la Côte d’Ivoire diffère également des opérations précédentes, ont précisé des responsables de la Banque. Alors que de nombreux échanges impliquent des mécanismes de conformité coûteux — tels que la création d’entités spécifiques offshore pour émettre des obligations ou la mise sous séquestre de ressources dans des fonds fiduciaires — l’approche ivoirienne est, selon David Mihalyi, économiste principal à la Banque mondiale, « à l’opposé en termes de philosophie », s’appuyant sur les systèmes nationaux existants. « Nous n’avons pas besoin de protéger les fonds contre le gouvernement », a déclaré Mihalyi. « Nous travaillons avec le gouvernement. Nous voulons utiliser les systèmes nationaux. »

Le changement de gouvernement aux États-Unis en janvier a suscité des inquiétudes quant à un possible retrait du soutien américain aux transactions liées aux objectifs climatiques, que ce soit via des institutions américaines comme la DFC ou via l’influence américaine dans des institutions multilatérales comme la Banque mondiale.

Dans un discours prononcé le 23 avril devant l'Institut international de la finance, le secrétaire au Trésor Scott Bessent a critiqué le travail du Fonds monétaire international (FMI) et de la Banque mondiale dans certains domaines, accusant le FMI de consacrer « un temps et des ressources disproportionnés au changement climatique, au genre et aux questions sociales » et déclarant que la Banque mondiale « s’est éloignée dans une certaine mesure de sa mission initiale ». Il a ajouté que l’administration Trump prévoit de « tirer parti du leadership et de l’influence des États-Unis » dans les institutions financières internationales pour promouvoir sa propre vision de leurs mandats, précisant que les États-Unis ne soutiendraient plus les programmes de la Banque mondiale qu’il a qualifiés de « marketing creux basé sur des mots à la mode, accompagné d’engagements timides en matière de réformes ».

Certains acteurs du marché pensent que ce changement politique pourrait entraîner davantage d’échanges dette-contre-développement liés à des politiques non climatiques, comme l’éducation, selon plusieurs sources. Les responsables de la Banque mondiale soulignent que l’exemple ivoirien montre qu’il est possible d'associer les échanges à des politiques de développement autres que climatiques.

« Dans le passé, la plupart des échanges dette-contre-développement étaient axés sur la nature », a rappelé Manuela Francisco, directrice mondiale de la politique économique à la Banque mondiale. « Mais aujourd’hui, de nombreux pays souhaitent investir dans d’autres domaines du développement. Dans le cas de [la Côte d’Ivoire], c’était l’éducation. Cela pourrait être la santé, l’environnement ou tout autre domaine lié au développement. »

T..K.Emile

tkemile@koaci.com